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货币政策三大工具

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货币政策工具

货币政策三大工具

  零限制是可以降低利率的下限,但不会进一步降低。当达到这一水平,并且经济仍然表现不佳时,中央银行将无法再通过利率提供刺激。经济学家使用流动性陷阱一词来描述这种情况。

  当面临流动性陷阱时,货币刺激的替代程序常常变得必要。传统观点认为,利率不能进入负值范围,这意味着一旦利率达到零或接近零(例如0.01%),就必须改变货币政策以继续稳定或刺激经济。

  最熟悉的替代性货币政策工具是量化宽松。中央银行在这里进行大规模的资产购买计划,通常是国债和其他政府债券。这不仅会使短期利率保持较低水平,而且还会降低长期利率,从而进一步刺激了借贷。

  自2008年和2009年大萧条以来,一些中央银行将零限制的界限推低至数字水平之下,并实施了负利率。随着全球经济暴跌,各国央行大幅下调利率以刺激增长和支出。但是,由于复苏仍然缓慢,各国央行开始进入负利率的未知领域。

  瑞典是第一个进入该国的国家,2009年,瑞典央行将回购利率下调至0.25%,这将存款利率推高至-0.25%。从那时起,欧洲中央银行(ECB),日本银行(BOJ)和其他一些银行一次或一次地效仿。

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